股票投资常见问题(1)
以下的问题是我们院生经常会有的疑问,为此小熊和水湄专门就大家的提问进行了回答。
①投资有必要学吗?
院生问:
我并不想成为巴菲特,也不想未来从事投资行业,那你觉得我还有必要学习投资吗?
小熊答:
如果我不想成为数学家,我是不是就不需要加减乘除了?
如果我不想成为运动员,我是不是就不用经常锻炼身体了?
如果我不想成为作家,我是不是就可以保持文盲状态,不用识字了?
和数学、文字以及运动一样,我认为投资就像我们一个必会的生活技能。所以不论你未来是否准备靠投资技能吃饭,未来是否想成为巴菲特,学习投资技能都是必不可少的
②零基础能学会吗?
院生问: 我是零基础(不同版本有:我是文科生、我是艺术生、我是色盲、我是2B青年、我是小色熊),你觉得我这样能学会投资吗?
这个是被问到次数最多的问题,问这个问题的朋友,估计现实生活中已经被别人打击过了。某些在股市亏损的人士,而且这些人士很有可能有金融背景,恶狠狠的告诉过他,像你这种小白是不可能学会投资的。这些金融人士的心态当然很好理解,如果小白也能学会投资,那像他这样亏损连连的岂不是世界观都要崩溃了?
小熊答:
简单版 – 小熊就是小白,从来没有金融背景,我照样投资的很愉快。
完整版 –学会投资不是一个二元命题,或者会,或者不会,投资能力是一个数量命题,比如是从0到100,0就是完全不会投资,而100就是投资无往不利。每一个价值投资者都有一个数值。比如巴菲特可能是95,塞斯卡拉曼可能是85。我们都在努力向100靠拢,但是估计没有人能够达到。比如说投资大家塞斯.卡拉曼在惠普上就亏损了近3亿美金。
但是从另一方面来讲,投资并不需要到100才能赚钱。其实20或者30就很有可能能够赚得盆满钵满了。你能否在某个特定市场内赚钱,其实取决于该市场的投资技能平均值或者中位数。如果该市场的投资技能平均值只有10,那你只需要11的投资技能就能从中赚钱了。市场的投资技能平均值越低,说明该市场越无效,那我们越容易从中盈利。似乎,中国市场的投资技能平均值就很低……长投学堂不可能把你培养到80或者90的程度,因为小熊还没到这个程度了。我们只希望能够把院生的投资技能培养到20(初级课)或者30(进阶课)左右,那培养出来的院生已经有希望在中国股市这个投资技能平均值低下的地方赚钱了。
最后,退一万步讲,如果你不学习投资,那投资技能将永远是0。如果你花时间,花精力学习投资,至少有可能不会是0。也就是说,如果你不努力,那永远只是最糟情况。
所以,不论你是普通青年,文艺青年,或者2B青年,都能学会投资的。而且学了投资,肯定比不学投资要强。
③财报都是假的
院生问:在中国,很多财报都是虚假的,如果学习分析报表的技能,没有真实的财报作为基础,有技能也分析不出正确的结论啊?
这个是被问到第二多的问题,仅次于前面的“我能学会投资吗?”。问这个问题的心理,很好理解,分为两个层次。首先中国股市造假太多,我们没信心分辨;其次如果不能分辨,那我不如舒舒服服躺家里,该打游戏的打游戏,该看韩剧的看韩剧,何苦费这个精力呢?所以很多人,在见到实际利益之前是不愿意付出一丁点努力的。
小熊答:
美国1917年才建立了统一会计制度,在此之前,各个公司年报内容完全由公司自己编制,没有一个标准。
1933年美国国会通过了证券交易法,规定所有证券上市企业都必须执行统一的会计处理方式和程序,授权证券交易委员会制定会计准则。在此之前,上市公司的年报也是花样百出的。
40年代,巴菲特的老师格雷厄姆的时代,年报需要到各家公司去讨要,一般投资者轻易是看不到一家公司的年报的。但是这些不能阻止格雷厄姆实践价值投资。
50年代,巴菲特成名的时代,也是年报大量作假的年代,但是照样巴菲特每年30%的收益。
以上四个例子,想说明的就是,像巴菲特和格雷厄姆这样的价值投资者,都遇到过年报作假的问题。这些并不会,也不可能妨碍价值投资赚钱。
再说中国市场造假的财报(抓出来的和未被抓出来的),只是少数,只占中国金融市场1%都不到的比率。因为这么低比率的虚假财报,就放弃投资和财富自由。在我看来,如同因为有过一次失恋经历就决定自杀一样的可笑。
而且,媒体有放大效应,一家公司财报造假,在媒体反复轰炸下,会让人认为整个中国股市造假。比如2003年安然和世通造假,导致美国股市暴跌,很多美国人也认为美国公司都是造假的,不能投资了。然而那个时候反而是最好的逢低买入时机,从那时到2007年,道指整整涨了一倍。
最后,一个国家财报虚假成分有多少,其实是反映这个国家金融市场的无效程度。请记住,越无效的市场,越有利于价值投资者。因为大多数人会避开这个市场,导致价格和价值的背离,这是价值投资者最擅长的赚钱模式了。
相反,成熟市场如美国那样的,投资机会往往稍纵即逝,像我之前投资的巴克莱银行、NVR房产公司等等,超低股价都是只出现几天,就没有机会了。远远不如中国市场这么美好,一家公司可以连续几个月甚至几年被低估。
所以,受虚假财报问题困扰的中国市场,不但可以投资,而且还有利于价值投资者。
④关于买入还是卖出
院生问:进阶课第一课的作业我之所以选择XX公司,是因为这支股票是去年家慈购买的两支股票其中一支。该公司的股价已经从去年买入时的10+跌到了现在的6块左右。虽然持股不多,但损失高达50%。我不希望自己买卖股票也是跟家慈一样凭感觉,而是能够通过量化分析这家公司,做出理性的判断。现在我的疑惑是我计算出该公司的估值范围是1137.6-1422百万。而长投网查出该公司的总市值是3564(百万元)。这是不是说明目前该公司的市值已经被高估了,应该卖出股票?我知道长投网不进行个股买卖交流,我只是希望您能给我一些建议,让我能够了解怎么样判断卖出的时机。谢谢您!
小熊答:
我不熟悉XX公司,也没有时间去仔细看他的年报,只能从你的分析当中来发表我的看法。首先,这是一家医药公司,但是ROIC很低,十年不超过10%,这在医药行业算是比较少见的,或者说我见惯了明星医药公司,看多了20%以上的ROIC,所以这家企业盈利能力我不看好。其次,负债率不低,62%的负债率,资产质量很一般。最后,30倍以上的市盈率、以及现在的市值超过估值两倍以上,都反映出这家公司很昂贵。
一般我不给出投资建议,因为我不希望长投网变成一个荐股网站。所以我只能问你,经过你对于XX公司的分析之后,现在让你买,你会投资这家公司的股票吗?如果你愿意购买,那没话说,你应该持有。如果你现在不愿意买,那说明你可能也不应该持有。
还有一个问题,你愿意持有XX公司,或者说你犹豫不卖出XX公司的主要原因是什么?是因为你觉得XX公司够便宜,未来业绩会有大的发展呢(这个从你的分析文章中没看出来)?还是仅仅因为你觉得或者说希望他未来还会涨回10元的价格?入门课说过,前一种是投资的态度。后一种就是投机的态度。
最后,请记住,一个股票的买入价格是沉没成本,和你现在的投资决策没有半毛关系。只有这个股票的现在价格和你的估值才应该影响你的投资决策。
①投资有必要学吗?
院生问:
我并不想成为巴菲特,也不想未来从事投资行业,那你觉得我还有必要学习投资吗?
小熊答:
如果我不想成为数学家,我是不是就不需要加减乘除了?
如果我不想成为运动员,我是不是就不用经常锻炼身体了?
如果我不想成为作家,我是不是就可以保持文盲状态,不用识字了?
和数学、文字以及运动一样,我认为投资就像我们一个必会的生活技能。所以不论你未来是否准备靠投资技能吃饭,未来是否想成为巴菲特,学习投资技能都是必不可少的
②零基础能学会吗?
院生问: 我是零基础(不同版本有:我是文科生、我是艺术生、我是色盲、我是2B青年、我是小色熊),你觉得我这样能学会投资吗?
这个是被问到次数最多的问题,问这个问题的朋友,估计现实生活中已经被别人打击过了。某些在股市亏损的人士,而且这些人士很有可能有金融背景,恶狠狠的告诉过他,像你这种小白是不可能学会投资的。这些金融人士的心态当然很好理解,如果小白也能学会投资,那像他这样亏损连连的岂不是世界观都要崩溃了?
小熊答:
简单版 – 小熊就是小白,从来没有金融背景,我照样投资的很愉快。
完整版 –学会投资不是一个二元命题,或者会,或者不会,投资能力是一个数量命题,比如是从0到100,0就是完全不会投资,而100就是投资无往不利。每一个价值投资者都有一个数值。比如巴菲特可能是95,塞斯卡拉曼可能是85。我们都在努力向100靠拢,但是估计没有人能够达到。比如说投资大家塞斯.卡拉曼在惠普上就亏损了近3亿美金。
但是从另一方面来讲,投资并不需要到100才能赚钱。其实20或者30就很有可能能够赚得盆满钵满了。你能否在某个特定市场内赚钱,其实取决于该市场的投资技能平均值或者中位数。如果该市场的投资技能平均值只有10,那你只需要11的投资技能就能从中赚钱了。市场的投资技能平均值越低,说明该市场越无效,那我们越容易从中盈利。似乎,中国市场的投资技能平均值就很低……长投学堂不可能把你培养到80或者90的程度,因为小熊还没到这个程度了。我们只希望能够把院生的投资技能培养到20(初级课)或者30(进阶课)左右,那培养出来的院生已经有希望在中国股市这个投资技能平均值低下的地方赚钱了。
最后,退一万步讲,如果你不学习投资,那投资技能将永远是0。如果你花时间,花精力学习投资,至少有可能不会是0。也就是说,如果你不努力,那永远只是最糟情况。
所以,不论你是普通青年,文艺青年,或者2B青年,都能学会投资的。而且学了投资,肯定比不学投资要强。
③财报都是假的
院生问:在中国,很多财报都是虚假的,如果学习分析报表的技能,没有真实的财报作为基础,有技能也分析不出正确的结论啊?
这个是被问到第二多的问题,仅次于前面的“我能学会投资吗?”。问这个问题的心理,很好理解,分为两个层次。首先中国股市造假太多,我们没信心分辨;其次如果不能分辨,那我不如舒舒服服躺家里,该打游戏的打游戏,该看韩剧的看韩剧,何苦费这个精力呢?所以很多人,在见到实际利益之前是不愿意付出一丁点努力的。
小熊答:
美国1917年才建立了统一会计制度,在此之前,各个公司年报内容完全由公司自己编制,没有一个标准。
1933年美国国会通过了证券交易法,规定所有证券上市企业都必须执行统一的会计处理方式和程序,授权证券交易委员会制定会计准则。在此之前,上市公司的年报也是花样百出的。
40年代,巴菲特的老师格雷厄姆的时代,年报需要到各家公司去讨要,一般投资者轻易是看不到一家公司的年报的。但是这些不能阻止格雷厄姆实践价值投资。
50年代,巴菲特成名的时代,也是年报大量作假的年代,但是照样巴菲特每年30%的收益。
以上四个例子,想说明的就是,像巴菲特和格雷厄姆这样的价值投资者,都遇到过年报作假的问题。这些并不会,也不可能妨碍价值投资赚钱。
再说中国市场造假的财报(抓出来的和未被抓出来的),只是少数,只占中国金融市场1%都不到的比率。因为这么低比率的虚假财报,就放弃投资和财富自由。在我看来,如同因为有过一次失恋经历就决定自杀一样的可笑。
而且,媒体有放大效应,一家公司财报造假,在媒体反复轰炸下,会让人认为整个中国股市造假。比如2003年安然和世通造假,导致美国股市暴跌,很多美国人也认为美国公司都是造假的,不能投资了。然而那个时候反而是最好的逢低买入时机,从那时到2007年,道指整整涨了一倍。
最后,一个国家财报虚假成分有多少,其实是反映这个国家金融市场的无效程度。请记住,越无效的市场,越有利于价值投资者。因为大多数人会避开这个市场,导致价格和价值的背离,这是价值投资者最擅长的赚钱模式了。
相反,成熟市场如美国那样的,投资机会往往稍纵即逝,像我之前投资的巴克莱银行、NVR房产公司等等,超低股价都是只出现几天,就没有机会了。远远不如中国市场这么美好,一家公司可以连续几个月甚至几年被低估。
所以,受虚假财报问题困扰的中国市场,不但可以投资,而且还有利于价值投资者。
④关于买入还是卖出
院生问:进阶课第一课的作业我之所以选择XX公司,是因为这支股票是去年家慈购买的两支股票其中一支。该公司的股价已经从去年买入时的10+跌到了现在的6块左右。虽然持股不多,但损失高达50%。我不希望自己买卖股票也是跟家慈一样凭感觉,而是能够通过量化分析这家公司,做出理性的判断。现在我的疑惑是我计算出该公司的估值范围是1137.6-1422百万。而长投网查出该公司的总市值是3564(百万元)。这是不是说明目前该公司的市值已经被高估了,应该卖出股票?我知道长投网不进行个股买卖交流,我只是希望您能给我一些建议,让我能够了解怎么样判断卖出的时机。谢谢您!
小熊答:
我不熟悉XX公司,也没有时间去仔细看他的年报,只能从你的分析当中来发表我的看法。首先,这是一家医药公司,但是ROIC很低,十年不超过10%,这在医药行业算是比较少见的,或者说我见惯了明星医药公司,看多了20%以上的ROIC,所以这家企业盈利能力我不看好。其次,负债率不低,62%的负债率,资产质量很一般。最后,30倍以上的市盈率、以及现在的市值超过估值两倍以上,都反映出这家公司很昂贵。
一般我不给出投资建议,因为我不希望长投网变成一个荐股网站。所以我只能问你,经过你对于XX公司的分析之后,现在让你买,你会投资这家公司的股票吗?如果你愿意购买,那没话说,你应该持有。如果你现在不愿意买,那说明你可能也不应该持有。
还有一个问题,你愿意持有XX公司,或者说你犹豫不卖出XX公司的主要原因是什么?是因为你觉得XX公司够便宜,未来业绩会有大的发展呢(这个从你的分析文章中没看出来)?还是仅仅因为你觉得或者说希望他未来还会涨回10元的价格?入门课说过,前一种是投资的态度。后一种就是投机的态度。
最后,请记住,一个股票的买入价格是沉没成本,和你现在的投资决策没有半毛关系。只有这个股票的现在价格和你的估值才应该影响你的投资决策。
嗯,学习啦
小白决定开始学习投资了。
长投学堂50元优惠券免费赠送,需要优惠券的亲豆油我哦。
第一步 开始
迷迷糊糊的看完了……
多讲点投资方面的你实际例子
这些疑问自己也存在,小熊和水湄的解释很通俗易懂,把一些观念逐渐引入。虽然还有很多不懂和疑惑,相信自己会学会这个技能!
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